스타벅스의 막차가 곧 떠난다

Editor's Comment
- 저자는 발행일을 기준으로 스타벅스(NASDAQ: SBUX)와의 재무적 이해관계가 없음을 알려 드립니다. 추후 저자는 스타벅스 증권에 포지션을 취할 수도 있습니다.
- 챕터 이미지 ⓒStarbucks

목표를 지속적으로 달성할 경우, 스타벅스의 주가는 3년 안에 두 배 이상 오를 것입니다.

 

- 빌 아크만(Bill Ackman), 빌리어네어 헤지펀드 매니저

스타벅스의 막차가 곧 떠난다. 스타벅스가 추진하는 체질 개선과 중국 시장 개척, 그리고 디지털 혁신에 동참하고자 한다면, 지금이 적기이다. 이미 시동은 걸렸다. 2018년 말, 대부분의 기업이 엄청난 난기류를 겪을 때 스타벅스는 혼자 올라갔다. 훌륭한 비즈니스를 할인된 가격에 소유할 드문 기회다. 세일은 곧 끝난다. 머지않아 프리미엄가에 팔리기 시작할 것이다.

Starbucks(초록) Vs. S&P500(빨강) ⓒYahooFinanceChart

단기 투자라면 No, 장기 투자라면 Yes

이번 스타벅스 주주총회의 핵심 메시지는 '우리는 이제 롱 텀 게임을 할 것입니다'였다. 그러나 멀리 보고, 길게 호흡한다는 것은 투자자로서 생각보다 쉽지 않은 일이다. 당장 주가가 내려가고, 재무건전성이 떨어지더라도 포지션을 팔지 않고 견뎌야 하기 때문이다. 짧은 기간 안에 두 자릿수 수익률을 만들고자 한다면, 스타벅스보다 훨씬 나은 선택지가 많다. 그러나 장기적인 게임을 하고 싶다면, 스타벅스는 최고의 말(horse)이 될 것이다.

 

주주총회를 통해 스타벅스는 성장에 집중하겠다는 강한 의지를 나타냈다. '성장'이라는 단어가 자주 쓰이는 요즘, 우리는 성장하려면 연료가 필요하다는 사실을 쉽게 잊는다. 성장을 위한 대가는 단기 수익을 희생하는 것이다. 성장하려면 동력이 필요하고, 동력을 만들기 위해서는 지금 막 들어온 현금을 재투자해야 한다.

 

주주총회에서 투자 가이던스(invest guidance)를 발표한 CFO 패트릭 그리스머는 앞으로 스타벅스 영업이익의 마진율이 다소 감소할 것이라고 밝혔다.